الدولار الكندي يعزز مكاسبه ويدفع USD/CAD لأدنى مستوى في خمسة أشهر بدعم تباين السياسات النقدية
زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي يتداول قرب أدنى مستوياته في خمسة أشهر، مع استفادة الدولار الكندي من اتساع الفجوة بين سياسة بنك كندا المتشددة نسبيًا ومسار التيسير المتوقع للفيدرالي.
حافظ الدولار الكندي على أداء قوي نسبيًا أمام نظيره الأمريكي خلال تعاملات يوم الأربعاء، ليتداول زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي (USD/CAD) بالقرب من أدنى مستوياته في خمسة أشهر، وسط هدوء ملحوظ في الأسواق مع تراجع السيولة بسبب عطلات نهاية العام. ويتم تداول الزوج حاليًا قرب مستوى 1.3675، متماسكًا بالقرب من أدنى مستوى سجله منذ أواخر يوليو.
ولم تُحدث بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأخيرة تأثيرًا يُذكر على اتجاه الزوج. فقد أظهرت الأرقام انكماش الاقتصاد الكندي بنسبة 0.3% على أساس شهري في أكتوبر، بما يتماشى مع التوقعات، بعد نمو طفيف في الشهر السابق. في المقابل، كشفت البيانات الأمريكية عن أداء اقتصادي أقوى، حيث سجل الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة نموًا سنويًا قويًا بلغ 4.3% في الربع الثالث، متجاوزًا التقديرات السابقة وتوقعات السوق.
ورغم قوة البيانات الأمريكية، يواصل الدولار الكندي تلقي الدعم من اتساع الفجوة في التوجهات النقدية بين بنك كندا والاحتياطي الفيدرالي. فقد أبقى بنك كندا سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 2.25% في اجتماعه الأخير، مع الإشارة إلى أن المستوى الحالي مناسب لدعم النشاط الاقتصادي مع الحفاظ على التضخم قريبًا من مستهدف 2%.
وقد فسرت الأسواق هذا الموقف على أنه إشارة إلى انتهاء دورة التيسير النقدي لبنك كندا، بعد أن خفّض أسعار الفائدة بإجمالي 100 نقطة أساس منذ بداية العام. كما أظهر محضر الاجتماع الأخير أن صناع السياسة ناقشوا احتمالات أن تكون الخطوة التالية رفعًا أو خفضًا للفائدة، في ظل استمرار حالة عدم اليقين، مع إجماع عام على أن السياسة الحالية ملائمة في الوقت الراهن.
وتشير التوقعات السائدة إلى أن بنك كندا قد يُبقي أسعار الفائدة مستقرة قرب 2.25% خلال معظم عام 2026، مع ميل طفيف لاحتمال أن تكون الخطوة التالية تشديدًا محدودًا في النصف الثاني من العام، وهو ما يوفر دعمًا إضافيًا للدولار الكندي.
في المقابل، يُنظر إلى الاحتياطي الفيدرالي على أنه يسير في مسار تيسير أكثر وضوحًا. فبعد خفض أسعار الفائدة بإجمالي 75 نقطة أساس خلال عام 2025، تتوقع الأسواق استمرار التيسير بوتيرة تدريجية خلال العام المقبل، رغم استمرار الجدل داخل الفيدرالي بشأن الحاجة إلى مزيد من التخفيضات في ظل تباين تقييمات التضخم وسوق العمل.
وتسعّر الأسواق حاليًا احتمالًا ضعيفًا لخفض الفائدة في اجتماع يناير المقبل، إذ تُظهر أداة CME FedWatch فرصة لا تتجاوز 13%، بينما لا تزال التوقعات تشير إلى خفضين للفائدة في وقت لاحق من العام، وهو ما يبقي الضغط قائمًا على الدولار الأمريكي ويدعم أداء الدولار الكندي أمامه.
