الذهب يتمسك بمكاسبه قبيل صدور بيانات التضخم الأمريكية وقرار الفيدرالي

يحافظ الذهب على استقراره خلال تعاملات يوم الجمعة، مستفيدًا من تراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وانخفاض أسعار النفط من أعلى مستوياتها الأخيرة، في الوقت الذي تظل فيه حركة الشراء محدودة قبل صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي المقرر نشرها عند الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش. ويتداول زوج الذهب/الدولار XAU/USD بالقرب من 4343 دولارًا، بعد تعافيه من أدنى مستوى سجله خلال اليوم عند نحو 4300 دولار.

وكان المعدن النفيس قد تعرض لخسائر تقارب 2% خلال تعاملات الخميس، بعدما أدى تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط إلى دفع أسعار النفط للصعود، وهو ما أثار مخاوف بشأن التضخم وزاد الضغوط على الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة. وعادةً ما يتأثر الذهب سلبًا بارتفاع معدلات الفائدة، لأن صعود عوائد سندات الخزانة يرفع تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصل لا يدر عائدًا.

وسجل العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات نحو 4.93%، بعدما ارتفع في وقت سابق إلى 4.97%، وهو أعلى مستوى له منذ أكتوبر/تشرين الأول 2023. وفي سوق الطاقة، يتحرك خام غرب تكساس الوسيط WTI قرب 96 دولارًا للبرميل، بعدما تجاوز مستوى 100 دولار لفترة وجيزة، متراجعًا بنحو 4.6% خلال اليوم. ورغم الهبوط القوي، لا يزال الخام في طريقه لتسجيل مكاسب أسبوعية للمرة الثانية على التوالي.

وانعكست زيادة تكاليف الطاقة على بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي PPI التي صدرت الخميس، إذ ارتفع معدل تضخم المنتجين السنوي إلى 5.4% خلال أغسطس/آب، مقابل 4.8% في يوليو/تموز، ما عزز توقعات الأسواق بشأن استمرار تشديد السياسة النقدية الأمريكية.

وتتجه الأنظار الآن إلى تقرير مؤشر أسعار المستهلك CPI الأمريكي، الذي قد يكون عاملًا حاسمًا في تحديد توقعات الأسواق قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل. وتشير التوقعات إلى ارتفاع التضخم العام بنسبة 0.4% على أساس شهري خلال أغسطس/آب، مقارنة بزيادة 0.1% في يوليو/تموز، بينما يُرجح استقرار المعدل السنوي عند 3.4%.

أما التضخم الأساسي، الذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة، فمن المتوقع أن يرتفع بنسبة 0.2% على أساس شهري، وهي نفس قراءة الشهر السابق، في حين يُتوقع أن يتباطأ معدله السنوي إلى 2.4% مقارنة بـ2.5% سابقًا.

وتُظهر أداة CME FedWatch أن الأسواق تسعر حاليًا احتمالًا يبلغ 67% لرفع الفائدة الأمريكية بمقدار 25 نقطة أساس خلال اجتماع 15-16 سبتمبر/أيلول. وإذا جاءت بيانات التضخم أعلى من المتوقع، فقد تتزايد مبررات رفع الفائدة، الأمر الذي قد يدعم الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة ويعيد الضغط على الذهب. أما قراءة أضعف من التوقعات فقد تقلل من رهانات التشديد النقدي وتمنح الذهب فرصة لمواصلة تعافيه.

وترى TD Securities أن الذهب تمكن من الاحتفاظ بمستويات دعمه في النطاقات المرتفعة، رغم عودة الزخم الصعودي في أسواق الطاقة والزيادة الأخيرة في احتمالات رفع الفائدة الأمريكية. وتعتقد المؤسسة أن صدور بيانات اقتصادية قوية واتباع الفيدرالي نهجًا أكثر تشددًا قد يؤديان إلى موجة بيع محدودة للذهب على المدى القصير، بما قد يؤجل الموجة الصعودية التالية بدلًا من التسبب في هبوط كبير ومستدام.

وعلى المدى الاستراتيجي، تشير TD Securities إلى أن عودة الضغوط على الدولار، واستمرار زيادة مشتريات البنوك المركزية من الذهب، إلى جانب تجدد تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة ETF، توفر عوامل دعم قوية للمعدن. وبناءً على ذلك، قد يظل أي تراجع قصير الأجل للذهب محدودًا في ظل الاتجاه الصعودي الأوسع للسوق.

التحليل الفني: الذهب يتمسك بمستوى 4300 دولار وخط العنق لنموذج الرأس والكتفين

يحافظ زوج الذهب/الدولار XAU/USD على ميل صعودي حذر مع استقراره فوق المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم، الموجود حاليًا قرب 4336 دولارًا، بالتزامن مع تمسكه بخط العنق عند 4300 دولار لنموذج محتمل للرأس والكتفين على الرسم البياني اليومي.

ويتحرك مؤشر القوة النسبية RSI أسفل مستوى 50 بقليل، بما يعكس ضعفًا نسبيًا في الزخم، بينما يشير تراجع مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية ADX إلى فقدان الاتجاه الحالي بعض قوته.

وفي السيناريو الهبوطي، فإن كسر الذهب بشكل واضح دون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم وخط العنق للنموذج قرب 4300 دولار سيعزز احتمالات اكتمال نموذج الرأس والكتفين الهابط، ويفتح الطريق أمام المتوسط المتحرك البسيط لـ50 يومًا عند 4269 دولارًا، قبل التوجه نحو مستويات 4200 دولار ثم 4000 دولار.

أما في الاتجاه الصعودي، فيمثل المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم عند 4538 دولارًا حاجز المقاومة الأهم أمام الذهب. وإذا تمكن السعر من اختراق هذا المستوى والاستقرار فوقه، فقد يضعف السيناريو الهبوطي للنموذج ويمهد الطريق أمام إعادة اختبار قمة 25 أغسطس/آب عند نحو 4697 دولارًا.