الذهب يستقر قرب 3335 دولار وسط ترقب محضر الفيدرالي وتصاعد الحذر الجيوسياسي

استقرت أسعار الذهب يوم الثلاثاء بالقرب من 3335 دولارًا للأونصة بعد أن فقدت جزءًا من مكاسبها المبكرة التي دفعت السعر إلى مستوى 3345 دولار. وجاء هذا الأداء في وقت تقيم فيه الأسواق نتائج قمة البيت الأبيض التي جمعت الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ونظيره الأوكراني فولوديمير زيلينسكي وعددًا من القادة الأوروبيين. ورغم أن اللقاء أبرز تنسيقًا سياسيًا متزايدًا، إلا أن غياب أي اتفاق لوقف إطلاق النار أبقى حالة عدم اليقين الجيوسياسي قائمة، وهو ما وفر دعمًا جزئيًا للمعدن النفيس كملاذ آمن.

على صعيد العوامل الاقتصادية، جاء الدولار الأمريكي أكثر استقرارًا فيما تراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية قليلًا بعد ثلاثة أيام من الارتفاع، وهو ما أرسل إشارات متباينة لحركة الذهب وحدّ من الاتجاهات الواضحة خلال الجلسة الأمريكية. ويركز المستثمرون أنظارهم الآن على ندوة جاكسون هول ومحضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي المرتقب يوم الأربعاء، حيث ما زالت الأسواق تسعّر خفضًا للفائدة في سبتمبر، وأي تلميحات تيسيرية قد تنعش الطلب على المعدن الأصفر.

في موازاة ذلك، واصل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) تداوله بالقرب من 98.15 نقطة بعد أن لامس مستوى 98.32 في الجلسة الآسيوية. كما شهدت عوائد سندات الخزانة الأمريكية تراجعًا طفيفًا، حيث استقر العائد على السندات لأجل عشر سنوات عند 4.326% ولأجل ثلاثين عامًا عند 4.922%، بعد أن سجلا أعلى مستويات في أسبوعين في وقت سابق.

وعلى صعيد التوقعات، رفعت مؤسسة UBS تقديراتها لسعر الذهب متوقعة وصوله إلى 3600 دولار للأونصة بحلول مارس 2026، مع إمكانية بلوغه 3700 دولار في الصيف نفسه، مستندة إلى تصاعد المخاطر الاقتصادية وزيادة الطلب من البنوك المركزية وصناديق الاستثمار. أما غولدمان ساكس فقد أبقت على نظرة إيجابية طويلة الأجل، متوقعة أن يصل الذهب إلى 3700 دولار بحلول نهاية 2025 وأن يتجاوز 4000 دولار في منتصف 2026.

البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة جاءت متباينة؛ فمبيعات التجزئة القوية عكست استمرار مرونة الطلب الاستهلاكي، في حين أظهرت مؤشرات الثقة والتضخم توقعات أكثر حذرًا من جانب الأسر. ووفقًا لأداة CME FedWatch، فإن الأسواق ترى احتمالية بنسبة 83% لخفض الفائدة بمقدار ربع نقطة في اجتماع الفيدرالي يوم 17 سبتمبر، مع انقسام توقعات الاقتصاديين حول مدى عمق دورة التيسير النقدي خلال 2025.

من الناحية الفنية، يواصل الذهب التحرك في نطاق ضيق بين 3330 و3370 دولارًا منذ أكثر من أسبوع، مع تكوّن نموذج فني على شكل وتد هابط قد يشير إلى اختراق صعودي محتمل في حال تجاوز المقاومة الرئيسية عند 3370 دولار. وفي المقابل، يبقى مستوى 3330 دولار دعمًا أساسيًا، وكسره قد يدفع الأسعار لاختبار حاجز 3300 دولار، مما يزيد من المخاطر الهبوطية.