الفضة تستعيد قوتها مع انخفاض النفط لكن تشدد الفيدرالي يقيّد مكاسبها

ارتفع سعر الفضة، الذي يُقاس بزوج XAG/USD، خلال تعاملات الخميس، ليتداول قرب 64.15 دولارًا، محققًا مكاسب يومية بلغت 1.87%، في محاولة لتعويض جانب من خسائر الجلسة السابقة.

وجاء الدعم الرئيسي للمعدن من انخفاض أسعار النفط، الذي ساهم في تهدئة المخاوف من تجدد الضغوط التضخمية. وتراجعت حدة التوتر في أسواق الطاقة بعد القفزة القوية التي شهدتها أسعار الخام مؤخرًا، مع ظهور مؤشرات على إمكانية إيجاد مسارات بديلة لتدفقات النفط السعودي إلى الأسواق الآسيوية.

وتشير تقارير إلى أن السعودية تتجه على ما يبدو إلى زيادة شحنات الخام الموجهة إلى المصافي الآسيوية عبر عمليات نقل من سفينة إلى سفينة بالقرب من ميناء صحار في سلطنة عُمان. وقد يوفر هذا المسار بديلًا يساعد على تخفيف اضطرابات الإمدادات الناجمة عن الأضرار التي لحقت بخط أنابيب الشرق-الغرب السعودي إثر هجمات بطائرات مسيرة.

ويساعد انخفاض أسعار النفط الفضة من خلال تقليص احتمالات بقاء التضخم مرتفعًا لفترة أطول نتيجة ارتفاع تكاليف الطاقة. كما أن تراجع الضغوط التضخمية قد يخفف بدوره من الضغوط الصعودية على عوائد السندات، وهو ما يوفر عادةً ظروفًا أكثر دعمًا للمعادن الثمينة التي لا تحقق عائدًا دوريًا.

ورغم ذلك، لا تزال مكاسب الفضة تواجه قيودًا بسبب تشدد السياسة النقدية الأمريكية. فقد رفع الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل النطاق المستهدف إلى 3.75%-4%، في خطوة جاءت متوافقة مع توقعات الأسواق وتمثل أول زيادة للفائدة الأمريكية منذ ثلاث سنوات.

وبرر رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش قرار رفع الفائدة باستمرار ارتفاع التضخم إلى مستويات مرتفعة للغاية، إلى جانب قوة أداء الاقتصاد الأمريكي. كما تشير أحدث توقعات مسؤولي السياسة النقدية إلى أن زيادة أخرى للفائدة لا تزال مطروحة خلال العام الحالي، الأمر الذي قد يبقي الضغوط قائمة على الأصول غير المدرة للعائد، وفي مقدمتها الفضة.

وتُظهر تسعيرات الأسواق المالية حاليًا احتمالًا يبلغ نحو 55% لرفع جديد للفائدة خلال اجتماع أكتوبر، وفق أداة CME FedWatch. وفي الوقت نفسه، لا يزال عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات قريبًا من مستوى 5%، وهو ما قد يحد من قدرة الفضة على مواصلة التعافي، رغم تراجع الضغوط المرتبطة بارتفاع أسعار النفط.