ارتفع زوج USD/CHF خلال تعاملات الجمعة، مدعومًا بالبيانات الأمريكية القوية التي أعادت التقلب إلى أسواق العملات. وقفز الزوج عقب صدور تقرير الوظائف غير الزراعية إلى 0.8126، قبل أن يتراجع عن جزء من مكاسبه ويستقر قرب 0.8102، بارتفاع يقارب 0.34% خلال اليوم.
وأظهر تقرير الوظائف غير الزراعية NFP إضافة الاقتصاد الأمريكي 162 ألف وظيفة خلال أغسطس/آب، متجاوزًا التوقعات البالغة 56 ألف وظيفة بفارق كبير. كما عُدلت قراءة يوليو/تموز من انخفاض قدره 23 ألف وظيفة إلى زيادة بلغت 21 ألفًا، بينما ارتفعت قراءة يونيو/حزيران إلى 31 ألف وظيفة بدلًا من 20 ألفًا.
وعقب صدور البيانات، تلقى الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية دفعة قوية، لكنهما فقدا جزءًا من هذه المكاسب لاحقًا. ويتداول مؤشر الدولار DXY عند نحو 99.15، بعدما ارتفع إلى 99.39 مباشرة عقب الإعلان عن أرقام الوظائف.
ارتفاع رهانات رفع الفائدة الأمريكية
عززت قوة سوق العمل توقعات المستثمرين بإمكانية رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة خلال اجتماعه المقرر يومي 15 و16 سبتمبر/أيلول. ووفق أداة CME FedWatch، ارتفعت احتمالات رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى حوالي 60%، مقارنة بنحو 50% قبل صدور تقرير الوظائف.
وفي تعليق على البيانات، رحب الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بالأرقام، واعتبرها مؤشرًا قويًا على أداء سوق العمل، لكنه جدد في الوقت نفسه مطالبته بخفض تكاليف الاقتراض. ودعا الاحتياطي الفيدرالي إلى تبني أسعار فائدة أقل، معتبرًا أن قوة الاقتصاد تستدعي تكلفة اقتراض منخفضة، كما لوّح باتخاذ إجراءات تجارية تجاه الدول التي تسجل الولايات المتحدة عجزًا معها.
ورغم قوة تقرير الوظائف، لم يتمكن الدولار من الاحتفاظ بكامل مكاسبه الأولية، في ظل استمرار الغموض بشأن الخطوة المقبلة للاحتياطي الفيدرالي. فبينما تدعم بيانات سوق العمل سيناريو رفع الفائدة، تشير بيانات أخرى إلى اعتدال الضغوط التضخمية.
ومن المنتظر أن تكون بيانات مؤشر أسعار المستهلك CPI ومؤشر أسعار المنتجين PPI لشهر أغسطس/آب، والمقرر صدورها الأسبوع المقبل، عوامل أساسية في تحديد اتجاه السياسة النقدية الأمريكية خلال الاجتماع المقبل.
التضخم السويسري يبقي الفائدة عند الصفر
في سويسرا، لا تزال مستويات التضخم المنخفضة تمنح البنك الوطني السويسري (SNB) مساحة واسعة للحفاظ على سعر الفائدة عند 0%.
وأظهرت بيانات أغسطس/آب ارتفاع التضخم بنسبة 0.4% على أساس شهري، بعد تراجعه بنسبة 0.1% في يوليو/تموز، بينما ارتفع معدل التضخم السنوي إلى 0.8% من 0.4%.
وترى BBH أن البنك الوطني السويسري يستطيع الإبقاء على الفائدة عند 0.00% لفترة من الوقت، طالما ظل التضخم داخل نطاق استقرار الأسعار الذي يستهدفه البنك عند أقل من 2% سنويًا.
وقد تشكل هذه البيئة النقدية عاملًا يحد من قدرة الفرنك السويسري على مواصلة الارتفاع خلال الفصول المقبلة، خصوصًا إذا واصل الاحتياطي الفيدرالي اتباع مسار أكثر تشددًا من البنك الوطني السويسري.
