محضر الفيدرالي المرتقب: هل يقرب الأسواق من خفض الفائدة وسط دوامة التعريفات؟

تتجه أنظار المستثمرين اليوم إلى محضر اجتماع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الذي انعقد يومي 17 و18 يونيو، والمقرر صدوره في الساعة 18:00 بتوقيت غرينتش، بحثًا عن أي تلميحات بشأن مسار أسعار الفائدة. كان مجلس الاحتياطي قد قرر إبقاء سعر الفائدة دون تغيير بين 4.25% و4.5%، مستشهدًا باستمرار ضغوط التضخم وقوة سوق العمل التي ظهر أثرها مجددًا في بيانات يونيو مع تراجع البطالة إلى 4.1% وتسجيل 147 ألف وظيفة جديدة، متجاوزة التوقعات.

ورغم انفتاح بعض أعضاء الفيدرالي على خفض الفائدة في يوليو، إلا أن الأرقام الأخيرة دفعت التوقعات إلى ترجيح تأجيل هذا القرار حتى سبتمبر على الأقل، مع تسعير الأسواق لاحتمالية ضعيفة لخفض الفائدة الشهر الجاري. في موازاة ذلك، تعززت قوة الدولار وسط استمرار حذر المستثمرين، خاصة بعد توقيع الرئيس ترامب أمرًا تنفيذيًا يقضي بتسريع موعد فرض التعريفات الجديدة إلى الأول من أغسطس، وتهديده بزيادة الرسوم على دول مثل اليابان وكوريا الجنوبية إلى 25% مع إمكان رفعها أكثر.

فنيًا، يواصل مؤشر الدولار اختبار مقاومة بارزة قرب 97.80، فيما يرى المحللون أنه بحاجة لاختراق أعلى حاسم لتأكيد الاتجاه الصاعد. وفي المقابل، قد يؤدي كشف المحضر عن استعداد مبكر للفيدرالي للتيسير النقدي إلى ضغوط بيع متجددة على الدولار، مع مراقبة السوق بدقة لأي تأثير محتمل للتعريفات على مسار التضخم والسياسة النقدية المقبلة.