الذهب يتراجع أعلى مستوى 4100 دولار وسط ترقب بيانات التضخم الأمريكية وتوقعات الفيدرالي بشأن الفائدة
تعرضت أسعار الذهب لضغوط محدودة خلال تعاملات الثلاثاء، مع تزايد التوقعات باتجاه الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة، بينما يترقب المستثمرون بيانات التضخم الأمريكية لتحديد مسار السياسة النقدية، وسط استمرار التوترات الجيوسياسية التي توفر دعمًا للمعدن الأصفر وتحافظ على فرص تعافيه.
تراجعت أسعار الذهب بشكل طفيف خلال تداولات الثلاثاء، لكنها حافظت على استقرارها أعلى مستوى 4100 دولار للأوقية، في ظل تباين العوامل المؤثرة على تحركات المعدن النفيس. وتعرض الذهب لضغوط نتيجة تنامي التوقعات بشأن اتجاه مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي نحو تشديد السياسة النقدية ورفع أسعار الفائدة، وهو ما يقلل جاذبية المعدن الأصفر الذي لا يحقق عائدًا لحائزيه.
في المقابل، لم يتمكن الدولار الأمريكي من تحقيق مكاسب قوية، وسط حالة من عدم اليقين بشأن تطورات المسار الدبلوماسي بين الولايات المتحدة وإيران، الأمر الذي ساهم في الحد من خسائر الذهب. كما يفضل المستثمرون التريث قبل اتخاذ مراكز جديدة، انتظارًا لصدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي، التي قد تقدم مؤشرات مهمة بشأن القرارات المقبلة للاحتياطي الفيدرالي.
وعلى صعيد التطورات الجيوسياسية، أشار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى وجود تقدم إيجابي نحو إنهاء الحرب مع إيران، معتبرًا أن استئناف العمليات العسكرية أصبح مستبعدًا إلى حد كبير، ومعلنًا أن الصراع انتهى فعليًا. لكن هذه التصريحات قوبلت برفض من محسن رضائي، أمين المجلس الأعلى للأمن القومي الإيراني، الذي نفى وجود مفاوضات نشطة، ووصف التقارير المتداولة بشأنها بأنها أخبار غير صحيحة، مؤكدًا تمسك طهران بضرورة قبول واشنطن الشروط السبعة الإيرانية لإنهاء الحرب.
وأدى تضارب التصريحات بشأن مستقبل الصراع إلى استمرار حالة القلق الجيوسياسي في الأسواق، وهو ما يوفر قدرًا من الدعم للذهب باعتباره أحد الأصول التي يلجأ إليها المستثمرون في أوقات عدم اليقين. ومع ذلك، لم تنعكس هذه المخاوف بصورة قوية على الدولار الأمريكي، الذي لا يزال يواجه صعوبة في جذب طلب إضافي باعتباره ملاذًا آمنًا.
وفيما يتعلق بالبيانات الاقتصادية الأمريكية، أظهرت أحدث بيانات الوظائف غير الزراعية ارتفاع عدد الوظائف بمقدار 165 ألف وظيفة خلال أكتوبر، متجاوزة حتى التوقعات الأكثر تفاؤلًا. كما شهدت بيانات شهري أغسطس وسبتمبر مراجعات صعودية بإجمالي 84 ألف وظيفة، بالتزامن مع انخفاض معدل البطالة إلى 4.1%، وهو ما يعكس استمرار مرونة سوق العمل الأمريكي.
وتعزز هذه المؤشرات احتمالات اتجاه الاحتياطي الفيدرالي إلى مواصلة تشديد سياسته النقدية، خاصة مع ظهور علامات على قوة سوق العمل. ووفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، تتجاوز توقعات الأسواق لاحتمال رفع أسعار الفائدة الأمريكية خلال ديسمبر نسبة 80%، وهو ما يشكل عامل ضغط على الذهب، نظرًا لأن ارتفاع العائد على الأصول النقدية والسندات يقلل من جاذبية الاحتفاظ بالمعدن النفيس.
ورغم ذلك، لا يرغب المتداولون في بناء توقعات نهائية بشأن اتجاه السياسة النقدية قبل الاطلاع على بيانات التضخم الأمريكية الجديدة. ومن المنتظر أن يكون تقرير مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) أحد أبرز المحركات لتحركات الدولار والذهب خلال الفترة المقبلة، إذ قد تؤثر قراءته بصورة مباشرة على تقديرات الأسواق بشأن حجم التشديد النقدي المحتمل.
وفي ظل هذه المعطيات، يظل من المبكر اعتبار التراجع الحالي بداية مؤكدة لموجة هبوط جديدة، إذ يحتاج السوق إلى ظهور ضغوط بيعية إضافية لتأكيد انتهاء موجة التعافي التي انطلقت من مستوى 3870 دولارًا، والذي مثّل أدنى سعر للذهب منذ سبتمبر 2025، وسُجل خلال الشهر الماضي. ويترقب المستثمرون مدى قدرة الأسعار على الاحتفاظ بمكاسبها الأخيرة أو العودة إلى المسار الهبوطي الذي سيطر على التداولات خلال الشهرين الماضيين.
التحليل الفني للذهب (XAU/USD)
على صعيد التحليل الفني، لا تزال النظرة قصيرة الأجل لأسعار الذهب تميل إلى الإيجابية، بعدما نجح المعدن الأصفر في اختراق المتوسطين المتحركين البسيطين لفترتي 100 و200 على الرسم البياني لأربع ساعات، وهو ما يعكس تحسنًا في الزخم الشرائي مقارنة بالفترة السابقة.
وتدعم مؤشرات الزخم هذه النظرة الإيجابية بشكل معتدل، حيث يتحرك مؤشر القوة النسبية (RSI) بالقرب من مستوى 57، بينما يستقر مؤشر تقارب وتباعد المتوسطات المتحركة (MACD) أعلى خط الصفر بقليل. وتشير هذه القراءات إلى استمرار وجود أفضلية نسبية للمشترين، دون وصول الأسعار إلى مستويات تشير إلى تشبع شرائي مبالغ فيه.
وفي حالة تعرض الذهب لمزيد من التراجع، يبرز مستوى 4103 دولارات باعتباره منطقة الدعم الأقرب، بالتزامن مع المتوسط المتحرك البسيط لفترة 200. وفي حال كسر هذا المستوى، تتجه الأنظار إلى مستوى 4059 دولارات، الذي يتوافق مع تصحيح فيبوناتشي بنسبة 23.6%، يليه مستوى 4042 دولارًا، المتوافق مع المتوسط المتحرك البسيط لفترة 100، والذي يمثل منطقة دعم مهمة للحفاظ على الهيكل الصعودي الحالي.
أما في الاتجاه الصاعد، فتظهر المقاومة الأولى بالقرب من 4180 دولارًا، عند مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2%. وفي حال تمكن المشترون من تجاوز هذه المنطقة، فقد تتجه الأسعار نحو 4279 دولارًا، الذي يمثل مستوى تصحيح 50%، ثم مستوى 4377 دولارًا، المتوافق مع تصحيح فيبوناتشي 61.8%.
وبذلك، تظل تحركات الذهب مرهونة بالتوازن بين الضغوط الناتجة عن توقعات رفع أسعار الفائدة الأمريكية والدعم الذي توفره المخاطر الجيوسياسية والتحسن الفني، بينما ستحدد بيانات التضخم المرتقبة مدى قدرة المعدن الأصفر على مواصلة التعافي واختبار مستويات مقاومة جديدة.
