الذهب يستقر فوق 4200 دولار مع هبوط الدولار وتصاعد توقعات خفض الفائدة وتزايد مشتريات البنوك المركزية
الذهب يحافظ على مكاسبه بدعم من ضعف الدولار وارتفاع توقعات خفض الفائدة، بينما تعزز مشتريات البنوك المركزية الاتجاه الصعودي للمعدن النفيس.
يحافظ الذهب على تداولاته فوق مستوى 4200 دولار في جلسة الأربعاء، رغم تراجع طفيف يقدر بـ0.20%. وجاء هذا التحرك وسط مزيج من البيانات الاقتصادية الأمريكية المتباينة، التي لا تزال تدعم توقعات الأسواق بشأن خفض أسعار الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي المرتقب الأسبوع المقبل، الأمر الذي يبقي المتداولين في وضعية مائلة نحو تسهيل السياسة النقدية.
وتعرض الدولار الأمريكي لضغوط إضافية بعد انتشار شائعات حول احتمال استبدال جيروم باول بالمستشار الاقتصادي للبيت الأبيض كيفن هاسيت، المعروف بتوجهه نحو سياسات نقدية أكثر مرونة. هذا التطور دفع مؤشر الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له منذ أكتوبر، ما أعطى الذهب دعمًا إضافيًا.
من جانب آخر، كشفت بيانات التوظيف من تقرير ADP عن تراجع الوظائف في القطاع الخاص خلال نوفمبر، في إشارة إلى تباطؤ اقتصادي متواصل. وفي الوقت نفسه، أظهرت مؤشرات مديري المشتريات الصادرة عن ISM استمرار نشاط قطاع الخدمات، وهو قطاع يشكل جزءًا كبيرًا من الناتج المحلي الأمريكي، وإن كان النمو فيه أقل قوة نتيجة ضعف الطلب واستمرار الضغوط على التوظيف.
ورغم الانخفاض في أسعار الذهب لليوم الثاني، فإن الاتجاه الصعودي للمعدن لا يزال قائمًا، خاصة بعد إعلان مجلس الذهب العالمي أن البنوك المركزية اشترت صافي 53 طنًا من الذهب خلال أكتوبر، وهو أعلى مستوى شهري خلال عام 2025. وصرّح المجلس بأن الطلب المركزي على الذهب لا يزال قويًا بشكل ملحوظ، بقيادة البنك المركزي البولندي الذي كثّف مشترياته في الفترة الأخيرة.
وعلى مستوى سوق السندات، تراجعت عوائد الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.071%، بينما انخفضت العوائد الحقيقية، وهو ما يخلق بيئة أكثر دعمًا لارتفاع الذهب نظرًا للعلاقة العكسية بين الطرفين. كما تعكس أدوات سوق المال توقعات قوية لخفض الفائدة بنحو 25 نقطة أساس بنسبة احتمال تقارب 85%، مع توقعات إضافية بخفض أعمق خلال عام 2026.
وتتجه الأنظار الآن إلى البيانات الأمريكية المقبلة، وعلى رأسها طلبات إعانات البطالة ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE)، المؤشر الذي يفضله الاحتياطي الفيدرالي لقياس التضخم، إضافة إلى قراءة ثقة المستهلك الصادرة عن جامعة ميشيغان.
أما فنيًا، فيتراوح الذهب حول مستوى 4200 دولار، في انتظار محفز واضح يدفعه نحو كسر المقاومة عند 4250 دولار، والتي قد تفتح الطريق نحو 4300 دولار قبل استهداف القمة التاريخية عند 4381 دولار. وعلى الجانب الهابط، قد يؤدي كسر مستوى 4200 دولار إلى اختبار دعم المتوسط المتحرك لـ20 يومًا قرب 4113 دولار ثم 4100 دولار.
