الذهب يتراجع تحت ضغط ارتفاع العوائد وقوة الدولار.. وتشدد الفيدرالي يحد من فرص التعافي

فشل الذهب في الحفاظ على تعافيه خلال تعاملات الخميس، مع عودة الضغوط البيعية بفعل ارتفاع الدولار الأمريكي وصعود عوائد سندات الخزانة، ما أبقى المعدن النفيس بالقرب من أدنى مستوياته في شهرين. ويتداول الذهب مقابل الدولار XAU/USD عند نحو 4119 دولارًا، بعد أن سجل أعلى مستوى خلال الجلسة عند 4143 دولارًا.

وتستمر عوائد السندات الأمريكية في التحرك قرب أعلى مستوياتها منذ عدة سنوات، مدفوعة جزئيًا بالمخاوف من أن يؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى زيادة الضغوط التضخمية. كما يساهم ارتفاع مستويات الدين الحكومي والقلق بشأن الوضع المالي، إلى جانب استمرار متانة الاقتصاد الأمريكي، في دعم العوائد على المدى القريب.

وفي سوق الطاقة، ارتفعت أسعار النفط مجددًا خلال تعاملات الخميس، مع صعود خام غرب تكساس الوسيط بنحو 3%، بعد تقارير أفادت بأن وزارة الدفاع الأمريكية طلبت الاستعداد لاحتمال تنفيذ ضربات جديدة ضد إيران. وأشارت تقارير إلى إمكانية حدوث تحرك عسكري قبل انتخابات التجديد النصفي الأمريكية المقررة في نوفمبر.

وترى استراتيجيات Brown Brothers Harriman أن تجدد صعود أسعار النفط يفرض ضغوطًا على أسواق الأسهم والسندات، في الوقت الذي يقدم فيه دعمًا إضافيًا للدولار. ووفقًا لتقييم المؤسسة، فإن استمرار ارتفاع تكاليف الطاقة يبقي مخاطر التضخم وأسعار الفائدة وعوائد السندات الرئيسية باتجاه أعلى، بينما يستفيد الدولار وعملات الدول المصدرة للطاقة على حساب عملات الدول المستوردة.

كما أشار الاستراتيجيون إلى أن قوة النمو الاقتصادي الأمريكي واستمرار الطلب الخارجي على الأصول المالية الأمريكية يمثلان عاملين إضافيين يدعمان العملة الأمريكية.

ويتحرك مؤشر الدولار DXY قرب 102.40، بالقرب من أعلى مستوى له خلال 18 شهرًا عند 102.53، والذي سجله في وقت سابق من الأسبوع. ويحصل الدولار أيضًا على دعم من التوقعات المتعلقة بمسار السياسة النقدية الأمريكية، خاصة مع تزايد المؤشرات على استمرار النهج المتشدد للاحتياطي الفيدرالي.

وقال محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إن البنك لا يزال بحاجة إلى رفع أسعار الفائدة، لكنه أشار إلى إمكانية التحرك بوتيرة مرنة. كما لفت إلى أن التضخم لا يزال مرتفعًا، في ظل مجموعة من العوامل المؤثرة، من بينها التوسع المرتبط بالذكاء الاصطناعي واستمرار صدمة أسعار الطاقة.

وتعزز محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي لشهر سبتمبر هذه الصورة، بعدما أظهر تأييدًا بالإجماع لرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق يتراوح بين 3.75% و4%. كما رأى معظم المشاركين أن رفعًا إضافيًا للفائدة قد يكون مناسبًا قبل نهاية العام إذا استمرت الضغوط التضخمية.

ومع ذلك، لم يتضمن المحضر التزامًا واضحًا بتحرك جديد خلال اجتماع 27 و28 أكتوبر، في وقت تميل فيه توقعات المتعاملين إلى إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير خلال الاجتماع المقبل.

وتشكل قوة الدولار وارتفاع عوائد السندات واحتمالات استمرار تشديد السياسة النقدية بيئة غير مواتية للذهب، باعتبار أن ارتفاع العوائد يزيد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالمعدن الذي لا يدر عائدًا. ورغم ذلك، لا تزال النظرة طويلة الأجل تحظى ببعض الدعم من استمرار مشتريات البنوك المركزية وتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة.

وترى TD Securities أن الطلب من المتداولين وصناديق المؤشرات والبنوك المركزية يوفر قاعدة دعم مهمة للذهب، رغم الضعف الحالي، مشيرة إلى إمكانية أن يشهد المعدن انفصالًا أكبر عن تأثير أسعار الفائدة الحقيقية واستئناف موجة صعود جديدة تمتد إلى عام 2027.

النظرة الفنية للذهب

من الناحية الفنية، يحتفظ زوج الذهب/الدولار بميل هبوطي على المدى القصير، مع بقاء السعر أسفل المتوسط المتحرك البسيط الأوسط لنطاق بولينجر عند نحو 4239 دولارًا.

وفي الوقت نفسه، يحافظ الذهب على وجوده فوق مستوى 4100 دولار، وكذلك فوق الحد السفلي لنطاق بولينجر عند نحو 4057 دولارًا. ويتحرك مؤشر القوة النسبية RSI قرب 37، بينما دخل مؤشر MACD المنطقة السلبية، ما يعكس استمرار الضغوط الهبوطية، وإن لم يصل السعر بعد إلى حالة تشبع بيعي حادة.

ويتمثل الحاجز الصاعد الأول في منطقة 4239 دولارًا، بينما تقع مقاومة أقوى قرب الحد العلوي لنطاق بولينجر عند 4420 دولارًا. ولن يبدأ الاتجاه الهبوطي في التراجع بشكل واضح إلا إذا تمكن الذهب من اختراق هذه المستويات والاستقرار فوقها.

وعلى الجانب الآخر، يظل مستوى 4100 دولار منطقة الدعم الأهم في الوقت الحالي، يليه الحد السفلي لنطاق بولينجر عند 4057.47 دولار. وقد يؤدي كسر هذا الدعم والثبات أسفله إلى زيادة احتمالات تعرض الذهب لموجة هبوط أعمق.