الفرنك السويسري يعزز مكاسبه أمام الدولار بدعم من ارتفاع التضخم وتراجع العملة الأمريكية

تراجع زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري USD/CHF خلال تعاملات الخميس، في ظل موجة ضعف واسعة للدولار الأمريكي بالتزامن مع المكاسب القوية التي حققها الين الياباني. وفي المقابل، تلقى الفرنك دعمًا إضافيًا من بيانات التضخم والنمو السويسرية التي جاءت أفضل من المتوقع.

وانخفض الزوج إلى نحو 0.8070، مسجلًا خسارة يومية قدرها 0.75%، بعدما كان قد صعد في الجلسة السابقة إلى 0.8156، وهو أعلى مستوى له منذ 30 يوليو.

بيانات أمريكية تضغط على الدولار

زادت أحدث أرقام سوق العمل الأمريكية من الضغوط الواقعة على العملة الأمريكية، بعدما ارتفعت طلبات إعانة البطالة الأولية إلى 206 آلاف خلال الأسبوع المنتهي في 29 أغسطس، مقابل 205 آلاف وفق التوقعات و204 آلاف في القراءة السابقة.

وتشير هذه الزيادة المحدودة إلى ارتفاع طفيف في عمليات التسريح، في وقت تستعد فيه الأسواق لصدور تقرير الوظائف غير الزراعية NFP يوم الجمعة، والذي قد يكون أكثر أهمية في تحديد توقعات أسعار الفائدة الأمريكية.

وتراجع مؤشر الدولار DXY إلى حوالي 99.26، مقتربًا من أدنى مستوياته في أسبوع، بعد أن بلغ 99.86 يوم الأربعاء، وهو أعلى مستوى له منذ 14 أغسطس.

وتتجه الأنظار لاحقًا إلى قراءة مؤشر مديري المشتريات الخدمي ISM لشهر أغسطس، مع توقعات بارتفاع المؤشر إلى 54.3 من 54.1 في يوليو.

لهجة والر المتشائمة تزيد الضغوط على توقعات الفائدة

في غضون ذلك، يراقب المتداولون تصريحات محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر، الذي أبدى نبرة أكثر حذرًا تجاه تشديد السياسة النقدية.

وأوضح والر أنه بدأ يلاحظ إشارات على تراجع التضخم في البيانات الأخيرة، مشيرًا إلى أن قرار الفائدة في سبتمبر سيتوقف بدرجة كبيرة على بيانات التضخم لشهر أغسطس. كما أشار إلى إمكانية تأييد إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير إذا أكدت البيانات استمرار التحسن.

وتسعر الأسواق، وفق أداة CME FedWatch، احتمالًا يقارب 60% لرفع أسعار الفائدة الأمريكية خلال اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يومي 15 و16 سبتمبر.

التضخم السويسري يمنح الفرنك دفعة إضافية

في سويسرا، شكلت بيانات التضخم مفاجأة إيجابية للفرنك، بعدما ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي إلى 0.8% على أساس سنوي في أغسطس، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.5%، ومقابل 0.4% في يوليو.

وتعد هذه أعلى قراءة للتضخم الرئيسي منذ سبتمبر 2024، كما أنها تجاوزت توقعات البنك الوطني السويسري SNB للربع الثالث، والبالغة 0.6% على أساس سنوي.

ولم يقتصر الارتفاع على التضخم الرئيسي، إذ جاء التضخم الأساسي عند 0.4% سنويًا، متفوقًا على التوقعات البالغة 0.3%، وذلك بعد استقراره عند 0.3% في أربع قراءات متتالية.

ويرى إلياس حداد من Brown Brothers Harriman أن الفرنك كان ثاني أفضل العملات الرئيسية أداءً خلال الجلسة، خلف الين الياباني، مدفوعًا بالمفاجأة الإيجابية في بيانات الأسعار السويسرية.

الفائدة المنخفضة لا تزال عائقًا أمام الفرنك

رغم قوة بيانات التضخم، لا يزال الفرنك يواجه تحديات مرتبطة ببيئة أسعار الفائدة. ويشير حداد إلى أن العملة السويسرية كانت الأسوأ أداءً بين عملات مجموعة العشر خلال الربع الحالي حتى الآن، مع استمرار تأثير فروق أسعار الفائدة في الحد من مكاسبها.

كما تشير بيانات BBH إلى أن أسواق المقايضات لا تزال تسعر بالكامل أول زيادة قدرها 25 نقطة أساس في سعر الفائدة السويسري إلى 0.25% بحلول يونيو 2027.

ويعني ذلك أن البنك الوطني السويسري يمتلك مساحة واسعة للإبقاء على سعر الفائدة عند 0.00% لبعض الوقت، خصوصًا أن التضخم لا يزال دون مستوى 2%، بما يتوافق مع نطاق تفويض البنك المتعلق باستقرار الأسعار.